成本上涨叠加需求旺季，草甘膦价格上涨可持续

   2016 年 1-12，华东地区草甘膦价格涨幅 38.89%至 25000 元/吨，2017年3月草甘膦价格在 23000 元/吨左右，有一定降幅。草甘膦价格上涨主要由于上游原材料价格上涨，成本增加，其中甘氨酸 （2016年1-12价格涨幅 60%） 、黄磷 （2016年 1-12价格涨幅 12%） 和甲醇(2016年1-12价格涨幅 71%)。国内甘氨酸(河北、山东)产能占国内产能比重为 52%， 北方地区因治理大气污染，对高污染产能有一定缩减，供给下降，价格上涨；黄磷主要因云南地区电价上调，成本增加；甲醛主要由于国内供给侧改革，煤炭价格上涨带来煤制甲醇价格上涨。国内环保压力增大，上游原材料供给趋紧，叠加草甘膦需求旺季，草甘膦价格上涨有望持续。

行业回暖，环保压力带来产能收缩

2016年国内草甘膦企业开工率约 50%，处于中游水平，同 15 年相比，开工率显着提升，行业回暖明显。2016 年国内草甘膦产能为 84 万吨，同比下降5.62%。主要是由于环保压力，环保部 2013 年对草甘膦（双甘膦）生产企业开展环保核查工作以及2016年在全国开展环境巡查工作都对草甘行业产能产生一定影响。主要由于化工企业属于污染源，是环保部重点巡视对象，加上国内草甘膦企业主要采用甘氨酸生产工艺，在生产中易产生废水等环境污染问题。受环保压力增大，国内落后产能因环保不达标，或将被淘汰，行业产能下降。

转基因作物种植面积持续增长

草甘膦主要应用于转基因作物。从 1996-2015 全球转基因作物累计种植面积达到 20 亿公顷，其中包括10亿公顷转基因大豆、6亿公顷转基因玉米、3亿公顷转基因棉花和 1 亿公顷转基因油菜。2015年全球转基因作物种植面积达到1.797亿公顷，同比下降 1%，美国、巴西转基因作物种植面积分别为0.709亿公顷、0.442 亿公顷，位居全球前二。从长期看，北美地区转基因作物种植面积增长趋缓，但随着发展中国家公民对转基因作物的了解及相关政策的推进，未来发展中国家是转基因作物最具增长潜力的地区，伴随种植面积增加，将直接带动草甘膦需求量增长。